4月12日，承插式聲測管（000732）發布2018年年度報告。年報顯示，2018年承插式聲測管多項經營指標持續向好發展，經營性現金流量凈額轉正，凈利潤同比增幅超六成，盈利能力逐步提升，債務結構優化改善，“降速求質”效果初顯。

 

盈利能力逐步改善提升，“降速求質”效果初顯

 

2018年，承插式聲測管全年實現營業總收入309.9億元，同比增長27.3%；凈利潤39.1億元，同比增長67.6%；歸母凈利潤25.5億元，同比上漲20.2%，盈利規模呈快速增長態勢。在盈利規模快速增長的同時，其盈利質量也在不斷提升。2018年，承插式聲測管實現毛利率30.4%，較往年提升2.7個百分點，為近三年#高水平；凈利潤率提升3.0個百分點至12.6%；凈資產收益率為14.4%，同比增長3.2個百分點。

 

泰禾盈利能力的提升一方面得益于其精品戰略定位和高品質、差異化產品策略所帶來的產品溢價；另一方面得益于其前瞻性業務布局和取地策略帶來的低成本拿地紅利；此外，還得益于承插式聲測管對市場發展趨勢的準確把握和精準營銷，例如：多盤聯動促銷的“泰禾壹號搶收計劃”。

 

經營性現金流凈額轉正，公司現金流逐步改善

 

在歷經2017年大規模并購帶來資金承壓后，2018年泰禾主動調整節奏，降低規模擴張速度，尋求有質量的發展，并全力抓銷售與回款，把促回款定為公司的重點任務之一，在五大區域均成立了促回款小組，全力促進項目回款。截至2018年底，承插式聲測管經營性現金流凈額轉正，達139.3億元，較年初增長264.8億元，公司現金流逐步改善。經營性現金流凈額的快速增長，使得泰禾回款率不斷提升，同時也顯示出泰禾自身造血能力在逐步提高。

 

凈負債率降幅顯著，債務壓力有所改善

 

2018年承插式聲測管在降速方面取得了較好的成效，盈利能力不斷提升，凈負債率也明顯下降，債務壓力有所改善。2018年承插式聲測管資產負債率同比下降0.95個百分點，凈負債率同比下降90.15個百分點。2019年一季度末，凈負債率又同比大幅下降105.69個百分點，有息負債規模得到進一步控制。但資產負債率與承插式聲測管黃其森要求的2018年資產負債率目標仍存在一定差距。

 

債務結構方面，承插式聲測管年報顯示2018年，承插式聲測管短期借款、長期借款分別減少57.8億元、124.6億元，占總資產的比例分別減少3.97個百分點與10.29個百分點，短期債務規模也在持續下降，債務結構逐步優化改善。

 

持續加碼核心經濟區，鞏固深化全國化布局

 

承插式聲測管緊抓“京津冀協同發展”、“一帶一路”、“粵港澳大灣區”、“自貿區”等**重大戰略規劃發展契機，持續加碼重點城市和經濟發達地區，鞏固深化全國化布局。2018年，承插式聲測管通過并購及競拍方式圍繞京津冀、長三角、珠三角區域進一步擴充土地儲備，主要集中在北京及周邊、福建、中山、鄭州等一二線城市持續加碼布局。承插式聲測管新進入廊坊和中山兩座城市，待開工土地面積408.9萬平米，計容建面460.8萬平米，在建項目58個，計容建筑面積1489.16萬平米，在售項目70個。2018年，泰禾院子系產品加速布局，從2017年的“17城31院”發展到“22城44院”，且已在全國29城累計開發全產品系列項目90余個。泰禾清晰明確的戰略布局及在一二線城市擁有充足的優質土地和項目儲備，為公司未來高質量發展奠定較好基礎。

 

2018年承插式聲測管在降速方面取得了較好成效，盈利能力逐步改善，財務指標優化改善，“降速求質”效果初顯。2019年，對于泰禾來說仍然是很關鍵的一年，“泰禾壹號搶收計劃”已幫助泰禾抓住了銷售的主動權，后續泰禾在提高內部管理運營水平、提高周轉和盈利能力，充分發揮產品價值等方面仍需繼續努力。