●市場回顧：恐高心態滋生，鋼價高位盤整；

 

●成本分析：原料震蕩盤整，成本支撐力度減弱；

 

●供需分析：供給端壓力放大，需求呈減緩跡象；

 

●宏觀分析：宏觀經濟數據出臺，基本面依然良好。

 

●綜合觀點：一季度宏觀經濟數據公布，多項經濟指標超出預期，房地產以及基建等用鋼需求持續釋放，出口保持良性，增加的聲測管供應量得到順利消化，顯示行業基本面依然良好。然而，經過前半個月的快速拉漲后，國內建筑鋼價處于年內新高，市場存在一定恐高心理，下游需求釋放節奏也有所放緩；鋼廠在高利潤率的驅使下，生產積極性**，后續供應端壓力將持續放大。進入4月下旬后，隨著季節性旺季趨于尾聲，建筑鋼需求可能有所減弱，行業面將由供需兩旺轉向供增需減。一旦庫存下降速度再降，國內建筑聲測管價格或將面臨一定的回調壓力。基于各方因素，對下周市場持中性評價——藍色預警。具體來說，聲測管指數下周將在4250-4350區間運行。

 

一、行情回顧

 

1、聲測管指數

 

2、本周上海聲測管價格情況

 

本周申城建材價格先揚后抑，截至4月19日，指數報在4320，較上周末上漲20；同期，滬上優質品三級聲測管代表規格報在4080元/噸，與上周末漲20元；而滬上優質盤螺代表規格報價4300元/噸，較上周末上漲20元/噸。

 

市場反饋，周初，下游需求表現依舊強勁，加上期螺、鋼坯接連上漲，申城建材整體推高，累計漲幅達50-60元/噸。價格拉高后，成交迅速轉弱，市場上行之勢逐步收窄。周中起，隨著黑色系期貨沖高回落，商家心態由強轉弱，本地建材連續陰跌；周五，低價資源再次回漲。期間一季度經濟數據出臺，顯示國內經濟運行在合理區間，市場預期有所改善。目前庫存壓力不大，市場可售資源有限，加上成本高企以及鋼廠挺價等因素，短期下行空間不會太大。需要警惕的是，隨著鋼廠利潤明顯擴大，近期聲測管產量有所增加，后期供給壓力降逐步放大，會對市場上行形成一定壓制。

 

3、全國市場方面

 

根據監控的交易數據顯示，本周全國地區鋼價漲跌互現，市場走勢出現分歧，其中華東地區先漲后跌，市場心態出現轉變。

 

北京市場：本周期螺沖高后大幅回調，北京市場現貨價格先漲后跌，累計較上周五漲50元/噸左右。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4860-4900元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4100-4120元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4130元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4010-4180元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4210-4250元/噸。

 

上周末及本周始，受期螺繼續拉漲；鋼廠指導價推動，本地市場人氣繼續高漲，商家交易積極，成交量繼續釋放，現貨價格大幅攀升，累漲80元/噸。隨后，期螺高位盤整回調，唐山鋼坯接連下跌，本地市場承壓高位盤整趨弱，受資源部分規格短缺及商家庫存不足支撐，商家整體心態依舊保持良好，現貨價格回調有限，累計30-40元/噸。考慮到本地市場庫存偏低，部分規格短缺，商家后續資源成本繼續推高，但獲利資源較多及后續到貨量逐步增加，預計下周北京市場高位承壓運行為主。

 

杭州市場：本周杭州鋼市行情起伏不大，截至周五，杭州市場沙鋼16-25mm聲測管主流報價在4130元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源4070-4120元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4280元/噸；合格品螺紋售價在4000-4060元/噸，線材和盤螺4170元/噸左右。

 

市場反饋，周初，受終端需求較好，以及鋼廠價格推高刺激，市場報價連續推高。周中，黑色系期貨弱勢調整，市場成交疲軟，價格大幅回落；周五，隨著需求量的提升，市場價格再次回漲。目前，杭州市場庫存壓力較小，主導鋼廠挺價意愿較強，預計下周杭州市場價格行情震蕩偏強。

 

廣州市場：本周廣州市場建材價格高位回落。現聲測管韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4350元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4280-4340元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4310-4360元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4230-4270元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4270-4360元/噸。

 

據市場反饋，本周受雨水天氣影響，下游需求回落，加之外圍市場價格回調，本地主導鋼廠推漲乏力，經銷商心態趨弱，市場價格整體下行，全周保持回落態勢。庫存方面，本周樣本倉庫庫存總量約166.83萬噸，較上周再降12萬噸，其中，聲測管庫存114.44萬噸，較前期下降6.58萬噸；線材庫存52.39萬噸，較前期下降5.42萬噸。綜合來看，目前，雖然本地庫存處于下降通道，主導鋼廠也有意挺價，但下游實際需求仍受到天氣制約，經銷商的信心受到一定打壓，預計下周廣州市場價格或繼續調整。

 

二、成本分析

 

1、本周鋼廠調價

 

本周國內建材行情先揚后抑，各區域鋼廠政策漲跌互現。從華東地區來看，本周各主流鋼廠雖仍有上調，但漲幅較上周有所收窄，其中萊鋼永鋒累計上調40元/噸、南鋼累計上調60元/噸、長江先漲后跌，累計上調60元/噸。

 

2、原材料

 

本周國內原料價格盤整運行，其中鋼坯價格小幅下跌，鐵精粉、焦炭、廢鋼以穩為主，分品種來看：

 

鋼坯市場：本周國內市場鋼坯價格震蕩小跌。周初受成品材現貨成交量釋放，各地鋼廠價格政策紛紛上調，調坯軋材企業采購積極，鋼坯市場信心增強，市場報價接連小幅攀升。周中，受黑色系商品期貨弱勢回調，鋼坯市場報價謹慎，鋼坯售價接連出現回調。基于一季度宏觀經濟數據偏好，下游采購需求旺盛，多數商家認為鋼坯價格下調空間有限，尤其鋼坯現貨持續降庫，將對鋼坯價格形成有力支撐。預計下周國內鋼坯價格將震蕩回漲。

 

焦炭市場：本周國內焦炭價格以穩為主。4月鋼廠高爐陸續復產，鋼廠日耗不同程度提升，焦炭剛性需求增加，同時疊加部分貿易商及投資公司陸續抄底，焦企整體庫存呈下降趨勢。焦價整體企穩，部分出貨較好的焦企提漲50-100元 /噸，但也有部分焦企考慮終端庫存不低，接貨并沒有表現很積極，暫無提漲意愿。另外，港口內外貿出貨一般，庫存不斷創新高，但貿易商低價出貨意愿較差，而部分現集港貨源多考慮快進快出節奏，短期看焦炭社會庫存尚需消化，提漲仍顯乏力，終端鋼廠價格暫以穩為主。預計下周國內焦炭市場以震蕩盤整為主。

 

廢鋼市場：本周廢鋼價格平穩運行。隨著價格快速拉高，商家恐跌情緒漸濃。當前廢鋼價格處于高位，鋼企繼續拉漲收貨動力不足，加之4月上旬持續上漲，廢鋼價格到了鋼廠成本壓力的臨界點，隨著短流程鋼廠開工率回升遇到瓶頸，后期供應壓力會增大；加上近期廢鋼整體到貨量上升，短期主流用廢鋼企或有30-50元的向下調整空間。預計下周國內廢鋼市場以高位回落為主。

 

鐵礦石市場：本周國內礦市場價格延續平穩，個別地區價格上漲。本周部分鋼廠適量補庫，整體成交略有好轉，基于連鐵主力合約弱勢調整，以及進口礦價格走低，多數市場價格波動不大。價格方面，唐山66%干基含稅現金出廠785元/噸，北票66%濕基不含稅出廠600元/噸；山東淄博65%干基含稅承兌出廠850元/噸；海南64%干基不含稅現匯出廠550元/噸；安徽繁昌64%干基含稅出廠780元/噸，河南安陽65%含稅干基出廠830元/噸。

 

進口礦方面：本周進口礦市場價格高位回調，截止4月18日，普氏62%鐵礦石指數為91.8美元/噸，周環比下跌3.2美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約13852萬噸，較上周五庫存下降350萬噸。本周進口礦到港量仍處低位，部分鋼廠集中補庫需求增加，港口疏港量相應增加，港口礦石庫存延續下降。然而，受黑色系期貨集體走弱，外媒報道淡水河谷Brucutu礦區已恢復作業等影響，市場心態出現變化，進口礦價高位回調。預計下周進口礦價格維持穩中趨弱態勢。

 

海運市場：4月18日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報790點，較上周同期上漲64點，漲幅8.8%。4月12日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1040.85點，較4月4日上漲3.9 %。4月18日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收751.36點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為28.9元/噸，較4月17日上漲1.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為32.7元/噸，較4月17日上漲1.2元/噸。4月12日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1001.01點，較4月4日上漲3.2%。預計下周BDI指數或將震蕩上行。

 

三、供給和需求分析

 

交易平臺數據顯示，本周申城建材成交表現呈兩頭高，中間低態勢。周初市場成交集中放量，現貨價格大幅攀高，市場交投氣氛十分高漲。周中起，在期螺連續下挫以及市場恐高心態影響下，市場成交銳減，高位資源出貨更是不暢。直至周五，前期積壓的需求再度釋放，成交水平重回高位。總體來看，當前需求表現依然良好，對現貨價格尚有一定支撐。

 

而從庫存情況來看，本周滬市聲測管庫存周環比下降5.87萬噸。從全國庫存統計來看，全國主要城市聲測管庫存周環比減少58.27萬噸，線材庫存周環比降低20.85萬噸；全國主要鋼廠聲測管庫存周環比降低2.71 萬噸，線材庫存周環比降低3.8萬噸。數據表明，本周庫存去化速度仍較為可觀，宏觀經濟數據出臺超預期，市場信心提振，需求釋放仍較集中，具體來看，本周產量小幅增加，且同比來看處于高位，產能利用率也有小幅增加，后期供給存在擔憂，但是就目前廠庫消化速度來看，庫存短期難有明顯壓力。從社庫來看，消化良好的社庫對于價格底部帶來的支撐明顯。不過快速拉漲的價格使得商家謹慎心態并存，一旦庫存下降速度放緩，價格不排除有沖高回落的可能。

 

此外據**統計局數據顯示，2019年3月我國粗鋼日均產量259.1萬噸，3月生鐵日均產量213.4萬噸，3月聲測管日均產量315.7萬噸。

 

四、宏觀分析

 

1、一季度多項宏觀數據超預期，經濟企穩信號強烈。中國經濟一季度成績單17日出爐。首季經濟“開門紅”，多項宏觀數據超預期。國內生產總值(GDP)同比增長6.4%，工業、消費、投資、進出口增速加快，回暖跡象顯著。市場預期和信心也在增強。一些國際機構、國際投行上調對中國經濟增長預期。業內指出，“六穩”、逆周期調節等政策已顯效。不過，我國經濟下行壓力仍大，包括貨幣和財政政策在內的更多提振實體經濟舉措還在路上，金融支持實體經濟力度或加大，增值稅率下調配套細則出臺在即，5月1日社保費率下調將落地，隨著二季度政策效應逐漸顯現，中國經濟企穩信號將更加強烈。

 

2、力拓一季度鐵礦石銷量6915萬噸，環比減少22%，同比減少14%。產量方面：2019年#季度，皮爾巴拉業務鐵礦石產量為7600萬噸，環比減少12%，同比減少9%。分品種方面,一季度PB塊產量2407萬噸,環比減少7.7%,同比減少3%；PB粉產量為3492萬噸，環比減少8%，同比減少2%；羅布河塊產量為120萬噸,環比減少55%； 羅布河粉產量233萬噸,環比減少54%。楊迪粉產量為1347萬噸，環比減少9%, 同比減少3%。

 

3、3月份規模以上工業增加值增長8.5%。2019年3月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.5%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比1-2月份加快3.2個百分點。從環比看，3月份，規模以上工業增加值比上月增長1%。一季度，規模以上工業增加值同比增長6.5%。

 

4、一季度房地產投資創50個月新高。**統計局發布今年1-3月全國房地產開發投資和銷售情況顯示，1-3月，全國房地產開發投資23803億元，同比增長11.8%，增速比1-2月提高0.2個百分點。其中，住宅投資17256億元，增長17.3%，增速回落0.7個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.5%。值得一提的是，房地產投資增速自2014年12月之后，時隔50月創下新高。

 

五、綜合觀點

 

一季度宏觀經濟數據公布，多項經濟指標超出預期，房地產以及基建等用鋼需求持續釋放，出口保持良性，增加的聲測管供應量得到順利消化，顯示行業基本面依然良好。然而，經過前半個月的快速拉漲后，國內建筑鋼價處于年內新高，市場存在一定恐高心理，下游需求釋放節奏也有所放緩；鋼廠在高利潤率的驅使下，生產積極性**，后續供應端壓力將持續放大。進入4月下旬后，隨著季節性旺季趨于尾聲，建筑鋼需求可能有所減弱，行業面將由供需兩旺轉向供增需減。一旦庫存下降速度再降，國內建筑聲測管價格或將面臨一定的回調壓力。基于各方因素，對下周市場持中性評價——藍色預警。具體來說，聲測管指數下周將在4250-4350區間運行。