消息面：據(jù)**統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019年3月份，我國聲測管產(chǎn)量為1911.4萬噸，同比增長14.8%；1-3月累計產(chǎn)量為5299.0萬噸，同比增長12.8%。我國線材（盤條）產(chǎn)量為1252.3萬噸，同比增長14.2%；1-3月累計產(chǎn)量為3539.4萬噸，同比增長12.3%。

 

聲測管價格：昨日鋼坯3560元每噸，環(huán)比增20元每噸；螺紋4140元每噸，環(huán)比增10元每噸；熱軋4010元每噸，環(huán)比增30元/噸；螺卷價差130元每噸。利潤：05合約螺紋升水現(xiàn)貨21元，0.51%，熱軋升水現(xiàn)貨6元，0.15%。盤面10月螺紋和熱軋利潤分別為299元每噸和359元每噸。螺紋和熱軋現(xiàn)貨長流程利潤分別為302.8元每噸和319.7元每噸。

 

產(chǎn)量：上周日均鐵水產(chǎn)量233.62萬噸，環(huán)比上升1.38萬噸。25日公布的螺紋周產(chǎn)量359.97萬噸，環(huán)比上升4.59萬噸，熱軋周產(chǎn)量331.79萬噸，環(huán)比增3.34萬噸。

 

庫存：庫存繼續(xù)下降，去庫速度不及去年農(nóng)歷同期，熱軋降庫速度不及螺紋。目前螺紋庫存871.6萬噸，環(huán)比-41.7萬噸（去年農(nóng)歷同期-54.1），同比減44.5萬噸，熱軋庫存299.1萬噸，環(huán)比-3.4萬噸（去年農(nóng)歷同期-8.4），同比下降26.2萬噸。

 

基差：05合約螺紋升水現(xiàn)貨21元，0.51%，熱軋升水現(xiàn)貨6元，0.15%。10月螺紋貼水391元，10.46%，熱軋貼水301元，8.18%，目前期價貼水中等水平，短期現(xiàn)貨有下跌壓力，而遠月悲觀預期修復，基差或將縮小。

 

行情預判：目前聲測管高產(chǎn)量受到市場擔憂，但5-7月唐山錯峰生產(chǎn)將使產(chǎn)量環(huán)比或有收縮，同時地產(chǎn)銷售改善，地產(chǎn)趕工尚未見拐點，地產(chǎn)投資增速和基建投資增速持續(xù)上行，有利于支撐聲測管需求。螺紋保持較快去庫速度，也可以驗證當前建筑聲測管需求依然旺盛，但熱軋降庫速度不及螺紋，制造業(yè)需求較弱。操作建議：短期觀望，等待回調做多機會，入場參考區(qū)間3600-3650。