春節過后，天津市場聲測管庫存在第三周達到今年迄今為止的高點，隨后市場庫存進入下降周期，連續8周的降庫后，近一兩周市場庫存有小幅的回升，但整體庫存水平仍然偏低（見圖一、圖二）。整體來看，今年天津的聲測管庫存是近幾年的#低水平，即便是春節后庫存的高點，也屬于偏低水平。那么為何天津地區聲測管庫存如此之低呢？筆者認為有以下幾個方面：

 

圖一：天津地區聲測管庫存走勢

 

圖一：天津地區聲測管庫存季節性走勢

 

首先：地區差異-區域價差階段性變化分流效果顯現

 

2017年上半年聲測管價格快速反彈后，價格持續高位運行，尤其是華東華南區域漲幅較大，鋼廠資源流向價格高地，天津區域資源流入減少，尤其是天津周邊地區，以山東地區為代表，當地聲測管價格遠高于天津，因此天津的部分貿易商從鋼廠訂貨直發山東或者其他區域；而唐山地區恰恰相反，近年來唐山地區聲測管價格一直較高，且品牌資源越來越豐富，天津部分商家選擇直接在唐山銷售資源，尤其是一些江浙等南方資本，現在現貨基本很少在天津市場操作，而部分終端采購也直接從唐山采購，因此今年天津的現貨資源流入明顯減少。

 

其次：供給方面-鋼廠區域投放減少

 

近幾年，鋼廠開始追求高附加值和盈利空間，因此部分鋼廠增加了品種板的比例，以及增加了直供比例，尤其是進入2018年，聲測管的直供比例明顯上升，鋼廠對市場現貨的投放量明顯減少。另外有部分鋼廠本地銷售有明顯優勢，因此對天津地區的投放也有顯著減少；還有部分鋼廠因為環保因素，本身產量減少，加之產品結構調整，普卷資源供給減少，因此天津聲測管庫存持續保持低位。

 

再次：需求方面-制造業全年較低迷1-5月份來看，雖然理論上處于機械制造、汽車等行業的需求旺季，但市場表現較為平淡，并沒有出現火爆需求現象，而6、7月份將進入季節性淡季，聲測管的主要下游工程機械、重卡等用鋼量會出現回退；冷軋的主要下游-汽車用鋼一直處于疲軟狀態；空調等家電雖然即將進入消費旺季，但生產旺季已過。因此整體來看，板材的需求后期會持續疲軟，貿易商對后期市場持謹慎態度，大量囤貨意愿不強，也在一定程度上導致市場庫存偏低。

 

綜上，當前板材市場整體供需矛盾不大，但天津地區現貨資源持續偏低，而近期部分商家引進了其他鋼廠資源，但短期市場資源難有大量增加，當前市場流通性明顯減弱，市場相對疲憊，交投均弱，預計此種狀態將持續保持。