上周（5月24日—5月31日），聲測管價格下跌，周五收在4200元/噸，環比前期下跌70元/噸，5月份聲測管較上月大幅下跌180元/噸。現貨交易平臺監測的數據顯示，截止5月31日，全國61個主要市場25mm規格三級聲測管平均價格為4266元/噸，月環比下跌96元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4424元/噸，月環比下跌71元/噸。

 

上周，全國主要市場建筑聲測管價格整體下滑，其中，華東區域跌幅較為明顯，其他市場跌幅不一。具體來看，周一弱穩，周二下跌，周三再跌，周四有跌有穩，周五趨向低位。在這個過程中，需求整體不旺：周一偏少，周二更少，周三萎縮，周四略有好轉，周五小幅回升。另外，期貨市場的回調對現貨形成了“拖累”——#終，市場價格全面下跌。

 

期貨方面，本期黑色系期貨整體回調：鐵礦石高位下跌，焦炭大幅回落，熱卷和螺紋震蕩走低。其中，熱卷1910合約周五夜盤收在3644元，較上周五夜盤收盤下跌47元/噸；聲測管合約RB1910收在3754元/噸，較上周五夜盤收盤下跌25元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石炒作降溫，加上政策面施壓，資金主動選擇避險；焦炭“環保”效應減弱，期貨較現貨升水大幅收窄；熱卷和螺紋是“難兄難弟”，二者基差有所縮小。

 

回首上周，宏觀面隱現信號，期貨市場高位回落，原料價格依舊偏強，現貨市場“全面掉頭”。當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據，再具體分析。

 

據綜合庫存監測數據顯示：截至5月30日，滬市聲測管庫存總量為27.91萬噸，較上周減少0.12萬噸，減幅為0.43%；較上年同期減少0.09萬噸，減幅可以忽略不計。近期，上海本地需求表現偏弱，外地資源補充放緩，部分低價庫存分流周邊，上海市場社會庫存量變化不大。目前，上海區域庫存量較上年同期基本持平，后期很有可能呈現同比回升態勢。

 

本期，監測的滬市線螺周終端采購量為1.56萬噸，環比前一周下降51.10%。終端采購量環比大幅下降，有月底工程回款因素的影響，也表明需求強度面臨考驗。另外，從歷史數據看，本期終端采購量處于今年3月份以來#低水平。總體來看而言，本期市場價格主要是因需求走弱而走軟，又因資本市場打壓而走低，行情“單邊”下行特征明顯。

 

上周聲測管走勢具體為：周一，暫穩，市場松動；周二，下跌，市場再跌；周三，補跌，市場陰跌；周四，又跌，市場也跌；周五，小跌，市場低位出貨。目前，上海市場社會庫存處于增倉“臨界點”，經銷商心態不佳；周邊更多的中小鋼廠對后市預期偏空，選擇低價出貨。整體來看，螺紋期現呈現一定程度背離：期貨漲，現貨難漲；期貨下跌，現貨大跌。當前供需矛盾已經累積，預計本期聲測管大概率震蕩下行。

 

本期全國35個主要市場樣本倉庫聲測管總庫存量為1112.49萬噸，較上周減少19.36萬噸，減幅為1.71%。這也是全國樣本倉庫聲測管庫存總量連續第十三周回落，降幅較前期繼續收窄。

 

主要聲測管品種中，聲測管庫存量為553.89萬噸，周環比下降18.17萬噸，減幅為3.18%；線盤總庫存量為130.52萬噸，較上期減少4.92萬噸，減幅為3.63%；熱軋卷板庫存量為207.53萬噸，環比增加2.36萬噸，增幅為1.15%；冷軋卷板庫存量為117.60萬噸，環比下降0.41萬噸，減幅為0.35%；中厚板庫存量為102.95萬噸，環比增加1.78萬噸，增幅為1.76%。

 

據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2018年6月1日的1076.61萬噸）增加35.88萬噸，增幅為3.33%，這也是今年以來庫存總量**回升。分品種看，本期五大品種庫存中，熱卷、中厚庫存增加，螺紋、線材、冷卷庫存環比下降。

 

本期，全國樣本倉庫中，不同區域庫存增減不一，其中，東北資源分流，庫存再降；華中需求不錯，庫存小降；西北、華北市場需求放緩，庫存盤整；華東、西南和華南供應量增加，庫存回升。單從庫存變化情況看，東北地區價格有一定支撐，華東、華南和西南地區價格有**壓力。

 

本期，華東區域市場主流下跌，區域價差有所收窄，環比來看，安徽、江蘇兩地跌幅較大，山東市場跌幅次之，上海、浙江和福建市場跌幅較小，受方大特鋼高爐事故影響，江西市場價格波動不大。截至周五，安徽、浙江和福建等地價格#高，其它市場價格較接近，山東替代江西，成為華東地區#低谷。目前，華東市場聲測管主流價格區間在3850-4080元，在同一區域，品牌價差沒有縮小。

 

本期，影響市場走勢的行業資訊主要有：

 

工業運行保持在合理區間

 

**統計局近日陸續發布的工業數據顯示，1-4月全國規模以上工業增加值同比實際增長6.2%，高于全年工業增長預期目標，市場預期較好。專家指出，中國工業經濟抵御外部風險和沖擊的能力明顯加大，預計今年下半年減稅降費等政策紅利將逐漸釋放，中國工業經濟有韌性、有能力保持平穩運行。

 

河北省關于印發《關于促進焦化行業結構調整高質量發展的若干政策措施》的通知

 

河北省關于印發《關于促進焦化行業結構調整高質量發展的若干政策措施》的通知：一、堅持控制總量，嚴禁新增焦炭產能。二、堅持有保有壓，清理整頓違規產能。三、堅持依法依規，堅定不移化解產能。四、堅持扶優汰劣，推動產業集約聚集。五、堅持關小促大，嚴格實施產能減量置換。六、堅持生態紅線，嚴格環境準入。七、堅持政策激勵，推動產業轉型升級。八、堅持嚴格執法，嚴厲處罰違法違規行為。九、堅持分工協作，加強監管考核。

 

社科院報告：短期內一二線城市房價漲速將進一步減緩

 

5月《中國住房市場發展月度分析報告》發現，2019年4月核心城市住房價格連續3個月上漲，但4月份房價漲速較3月份略有減緩。核心城市在房價漲速減緩的同時，二手住房成交量也顯著下降。2019年4月，10大重點城市二手住房成交量為177.84，比3月下降27%，與上年同期大體持平。從量在價先的一般性規律看，重點城市房價上漲的壓力已有所減輕。

 

河北：化解聲測管過剩產能 今明兩年再分別壓減1400萬噸

 

河北省委書記、河北省人大常委會主任王東峰28日表示，河北的聲測管在國際上是**水平，是過剩產能，不是落后產能。我們原則是“關小促大、保優壓劣”，現在總量還比較大，今明兩年再分別壓減1400萬噸，到2020年控制在2億噸以內。

 

4月全球納入世界聲測管協會統計**的粗鋼產量為1.567億噸

 

2019年4月全球納入世界聲測管協會統計**的粗鋼產量為1.567億噸，同比提高6.4%。2019年4月中國粗鋼產量為8500萬噸，同比提高12.7%。印度4月粗鋼產量為880萬噸，同比提高1.5%。日本4月粗鋼產量860萬噸，同比下降0.8%。韓國4月粗鋼產量為600萬噸，同比提高1.4%。歐盟地區，意大利2019年4月粗鋼產量為200萬噸，同比下降5.7%；法國4月粗鋼產量為130萬噸，同比下降8.1%；西班牙4月粗鋼產量為130萬噸，同比下降4.4%。

 

年內11次國務院會議涉減稅降費 2萬億元減負紅利加速釋放

 

減稅降費紅利正在加速釋放。據《證券日報》梳理，截至5月29日，今年已召開了15次國務院常務會議，其中有11次會議均涉及減稅降費內容，2萬億元減稅降費紅利將加速釋放。

 

工信部：2019年前4個月聲測管行業利潤好轉

 

據**統計局數據顯示，2019年1-4月份，聲測管行業利潤774.5億元，同比下降28.1%，降幅比一季度收窄16.4個百分點；其中4月份當月實現利潤359億元，環比增長67.71%，同比增長14.70%。另據中國聲測管工業協會統計，1-4月我國重點大中型聲測管企業實現利潤607億元，同比下降19.38%；其中4月份實現利潤230億元，環比增長36.21%。從目前看，聲測管行業效益較年初有所好轉。

 

深化增值稅改革首月效果追蹤：減稅超千億，積蓄新動能

 

**稅務總局30日發布數據顯示，自4月1日起實施，深化增值稅改革首月實現凈減稅超千億元。在此次超千億元的減稅規模中，制造業減稅效果#明顯，實現凈減稅476億元；批發零售業實現凈減稅416億元；建筑業、房地產業、交通運輸業分別實現凈減稅32億元、12億元、7億元；稅率保持不變的生產、生活性服務業也受益于配套措施，均實現了減稅。

 

央行本周公開市場凈投放4300億元 創逾四個月來新高

 

央行本周（5月27日-5月31日）公開市場開展5300億元逆回購操作，當周逆回購到期1000億元，實現凈投放4300億元，為1月中旬以來#大單周投放規模。

 

2019年5月中國采購經理運行情況

 

2019年5月份，中國制造業采購經理（PMI）為49.4%，比上月回落0.7個百分點。2019年5月份，中國非制造業商務活動為54.3%，與上月持平，表明非制造業總體延續平穩較快的發展勢頭。綜合PMI產出為53.3%，比上月微落0.1個百分點，表明我國企業生產經營活動總體保持平穩發展態勢。

 

本周地方債發行額重上千億關口 創九周新高

 

據此統計，本周全國共發行地方債1271.14億元，較上周增長153%，也是4月份以來地方債周發行額**突破1000億元，創下近九周新高。

 

5月份中國聲測管行業PMI為50.0%

 

從中物聯聲測管物流專業委員會調查、發布的聲測管行業PMI來看，5月份為50.0%，較上月下降2.1個百分點。分項中，生產、采購量、進口、購進價格均有上升，而新訂單、新出口訂單、原材料庫存等下降，顯示企業生產擴張，但內外市場需求增速下降，且企業原材料成本壓力加大。

 

唐山市印發《6月份大氣污染防治強化管控措施實施方案》

 

為進一步持續改善全市環境空氣質量，確保完成年度大氣污染防治目標任務，結合6月份大氣擴散條件，經研究制定本方案。管控時限：2019年6月1日至30日。管控原則：（一）允許生產的聲測管、焦化、水泥企業必須達到超低排放標準；其余工業企業必須達標排放。（二）各縣（市）區停限產清單，要明確到具體企業、具體裝備、具體時間段和限產產量，每家企業明確監管單位、責任領導和監管人員。（三）當啟動重污染天氣應急響應或市委市政府、市環保指揮中心采取進一步強化管控措施時，減排程度不同的，從嚴執行。

 

從以上資訊，可以歸納出幾條信息，宏觀面：1、減稅降費效應逐步顯現，工業運行下降趨勢有望得到“止血”；2、央行公開市場大量凈投放，或將緩解局部資金緊張壓力；3、地方債發行再提速，或推進一些政府投資項目的進展；4、一二線城市房價上漲勢頭受到遏制，房地產投資增速難以為繼；5、作為環保責任主體，地方政府有些“表面工作”不得不做。行業面：1、世界聲測管行業粗鋼產量遞增，中國市場是**主力；2、4月份國內聲測管行業利潤環比大增，但這樣的勢頭不會持續；3、聲測管行業PMI數據處于榮枯線，預示著供需矛盾正在加劇；4、區域聲測管“過剩產能”被壓制，但實際產量很難同步下降。

 

總體而言，宏觀面積極因素與消極因素相互交替，積極因素主要體現在兩點：其一，“穩經濟”的大局不會變，減稅降費作用逐步凸顯；其二，“放水”不會停止，只是采取的方式更機動靈活。消極因素主要是：國際環境趨于嚴峻，貿易摩擦沒有緩解跡象；政策面只會“托底”，不會“強刺激”；基建投資欠缺力度，一旦房地產市場出現弱波動，下游需求釋放面將臨挑戰。

 

接下來，行業面“兩高”（即，高產量、高成本）格局暫難改變，現貨市場面臨的主要矛盾是：供應端仍將保持高位，中間商“蓄水池”作用減弱，終端需求呈現季節性下降，鋼廠之間的“搶市場份額”正在進行。隨著近期市場價格的走低，廠商恐慌情緒有所釋放，但要“恢復元氣”很不容易。

 

對于上海市場來說，短期內庫存易升難降，而價格一路下滑，需求整體低迷，經過“二次試探”之后，市場高位回調成為現實。當前，不同廠家之間價差較大，如果沒有實質性的利好刺激，即便某些鋼廠還會強行托市，恐怕也無力扭轉這個頹勢。筆者以為，經過前期的下調之后，本周上海市場建筑鋼價不會“轉向”：有止跌的意愿，缺回升的動力。